Preguntas frecuentes

El índice de riesgo país que trasciende a través de diferentes publicaciones es un indicador calculado por JPMorgan.

Nuestro sitio publica exclusivamente la información de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

Bolsar.com le permite acceder por Internet, en forma gratuita, a los balances de cualquier sociedad que está listada en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

En la sección SOCIEDADES encontrará información sobre los  estados contables de las dichas empresas, disponiendo de los siguientes formatos:

Balances completos: Documento completo que envía cada sociedad, en formato pdf.
Balances esquematizados: Resumen con las principales cuentas del Estado de Situación Patrimonial y del Estado de Resultados.
Adicionalmente usted encontrará una herramienta muy útil en la sección AGENDAS/CALENDARIO BURSATIL denominada VENCIMIENTO DE BALANCES,   que le permitirá monitorear on-line la llegada de los mismos.

Se puede comunicar con Bolsas y Mercados Argentinos, al teléfono 4316-6000, donde será asesorado convenientemente.

Una caución bursátil es una operación de financiamiento. Se instrumenta en un solo contrato en el cual se pacta la compra (o venta) de contado o para un plazo determinado, y la simultánea operación inversa de venta (o compra) sobre una misma especie, para un mismo inversor y en un vencimiento posterior.

Comparado con la operación de pase bursátil, la caución tiene dos características adicionales: (a) el precio de contado es inferior al de cotización y resulta de la aplicación de los aforos establecidos por el Mercado de Valores, y (b) el precio a plazo es superior al de contado. En la práctica, el precio a plazo se calcula aplicando el aforo correspondiente sobre la cotización de contado al cierre de la última rueda o sobre la última cotización registrada, mientras que el precio contado -valor al cual se liquida la operación en su apertura- es igual al precio a plazo menos los intereses correspondientes.

Dado que se compone de dos liquidaciones y al menos una de ellas está extendida en el tiempo y garantizada por el Mercado de Valores, quienes participan de este tipo de operación deben constituir garantías a satisfacción del Mercado.

Si desea conocer más sobre esta operación, le sugerimos revisar el material de la clase 6 del Curso para Inversores Nivel General que gratuitamente dicta la Fundación Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

El préstamo de valores es una operación entre dos agentes de bolsa. Una de las partes -denominado colocador- se obliga a transferir temporalmente la propiedad de ciertos títulos valores a la otra parte -denominado tomador-, quien a su vez se obliga al vencimiento del plazo, a restituir al primero una cantidad equivalente de los mismos valores (mismo emisor, misma clase, misma serie) y al pago de la contraprestación convenida más los derechos patrimoniales que hubieran originado tales valores durante la vigencia del contrato. Los títulos podrán ser de cartera propia del agente de bolsa, o de sus comitentes. En este último caso, el colocador requerirá una conformidad específica por escrito del comitente para su operatoria. Los títulos objeto de esta operación sólo podrán ser utilizados por el tomador para facilitar la liquidación de operaciones previamente concertadas en el Mercado de Valores de Buenos Aires.

Este tipo de operaciones puede concertarse por un plazo de hasta 5 días hábiles, a contar a partir de la fecha de concertación. El tomador deberá constituir un margen de garantía, en dinero en efectivo, en títulos públicos aforados o en fianza bancaria.

Para mayor información sobre esta operatoria, le recomendamos consultar a su agente o sociedad de bolsa.

Usted mismo pude modificar la dirección de correo electrónico donde recibe nuestro informe diario. Para ello deberá loguearse utilizando su nombre de usuario y contraseña, luego ingresar en MI PERFIL, a continuación hacer clic en MODIFICAR MI PERFIL, página en la cual podrá modificar su dirección de correo electrónico.

Bolsar.com pone a su disposición tal información a través de la ficha técnica de la sociedad

Si desea conocer la definición del concepto valor libros no deje de revisar nuestro diccionario bursátil.

El hacedor de mercado es el agente o sociedad de bolsa autorizado para promover la liquidez de las especies de renta variable y/o renta fija de pequeñas y medianas empresas (pymes) a través de su presencia durante todas las ruedas de negociación de estos valores.

El hacedor de mercado pyme deberá mantener en forma simultánea ofertas de compra y de venta, de acuerdo con la diferencia porcentual máxima de precios aprobada por el Directorio.

El monto mínimo por oferta al que queda obligado se fija en $ 5.000 y la exigencia de realizar ofertas de venta quedará sujeta a la disponibilidad de valores negociables que tenga el hacedor de mercado en una cuenta de cartera propia abierta a tal efecto.

Todos los valores que cotizan en la Bolsa de Comercio, incluidos los públicos, lo hacen  en moneda nacional, independientemente de la moneda en la que hayan sido emitidos.

La cotización de los bonos públicos se expresa como el tanto porciento del valor nominal residual del bono.

Por ejemplo: si el precio de un título público nominado en dólares de valor nominal 1 fuera 90,85, significa que por cada 100 unidades el título cotiza a $90,85.

Se denomina precio de paridad de una acción, al precio teórico que ésta debiera tener luego de efectuadas las operaciones de que se trate. Dichas operaciones pueden ser: pago de dividendos en efectivo y/o dividendo en acciones y/o revalúos contables y/o capitalización de reservas y/o suscripción de acciones.

El precio de paridad es un precio tal, que sumándole el dividendo en efectivo y/o el precio de las acciones percibidas, calculadas a dicho precio de paridad, se obtiene una cifra igual al precio que tenía la acción con anterioridad a la operación.

Con respecto al precio de paridad de una acción «ex derecho de suscripción» está dado por un precio tal, que adicionándole el valor del cupón de suscripción iguale el importe del precio anterior.

Ex dividendo en efectivo:

Cx = Ca – e

Ex dividendo en acciones:

Cx = Ca / (1+d)

Ex dividendo en acciones y capitalización de reservas:

Cx = Ca / (1+d+r)

Ex suscripción:

Cx = [Ca + s(1+p) ] / (1+s)

Notación:

Ca = Cotización anterior a la contingencia
Cx = Cotización posterior a la contingencia
e = Dividendo en efectivo por unidad de valor nominal del capital
d = Dividendo en acciones por unidad de valor nominal del capital
r = Capitalización de reservas por unidad de valor nominal del capital
s = Proporción de suscripción (relación entre los valores nominales del incremento del capital por suscripción y el del capital existente antes de efectuarse ésta)
p = Prima de suscripción por unidad de valor nominal del capital

El quórum requerido para la asamblea extraordinaria es agravado respecto al de la ordinaria (60% para la primera, mayoría de las acciones con derecho a voto para la segunda), además de los temas a tratar en el marco de cada una, que se encuentran enumerados en la Ley de Sociedades.

Las series de precios de las acciones se ajustan por pago de dividendos (en efectivo y en acciones), por aumentos o disminuciones del capital social, por fraccionamientos de acciones, entre otros motivos. La única manera de reflejar fielmente la evolución del precio de una acción es realizando este tipo de ajustes.

La BCBA efectúa diariamente los ajustes necesarios y pone las series de precios homogéneos a disposición de sus usuarios. Si está interesado en bajar las series de precios homogéneas a su computadora puede hacerlo de la opción «Investigación \ Seríes Históricas»

En la BCBA se pueden realizar las siguientes operaciones:

Al contado: Las especies vendidas son transferidas y el precio es pagado al tercer día hábil de la concertación, según las normas y procedimientos vigentes para la liquidación de las operaciones.
A plazo firme: Comprador y vendedor quedan obligados a cumplir la operación en el término fijado. Al concertarla, constituyen margenes de garantía, que se deben reponer en caso de variaciones de precios que excedan los porcentajes previstos. Al vencimiento de la operación, se liquida de modo similar a las operaciones de contado.
Pase: Es un solo contrato que consiste en la compra (o venta) al contado de una especie, y la simultánea venta (o compra) de esa misma especie para un mismo cliente y a un vencimiento posterior.
Cauciones: Son similares a los pases, pero el precio de plazo (o valor futuro) se determina aplicando un aforo (porcentaje) al precio de cierre del día anterior o último registrado en la plaza de contado de las especies a caucionar.
Opciones: Una de las partes -lanzador- se obliga frente a la otra parte -tomador- a venderle (si se trata de una opción de compra) o comprarle (si se trata de una opción de venta), cantidades tipificadas de una especie (lotes), al precio fijado y en el plazo convenido. El precio de lanzamiento de la opción se llama prima y es pagado al contado por el tomador al lanzador.
Futuros: Al concertar la operación, se fija el precio a futuro de la especie transada. Se abre una cuenta de margen, para anotar créditos y débitos, según la variación diaria del precio de la especie con respecto al valor futuro pactado. Se exige la reposición diaria de pérdidas, y si la parte obligada no la efectúa, se cierra la posición.
Préstamo de valores: Una de las partes -colocador- transfiere la propiedad de los valores a la otra parte -tomador-, quien a su vez, se obliga a restituirle al vencimiento del plazo, una cantidad equivalente de los mismos valores, y a pagarle una suma de dinero convenida más los derechos patrimoniales que originen los valores durante la vigencia del contrato.

En principio le recomendamos que se inscriba en los cursos gratuitos de inversión bursátil -nivel general- que dicta la Fundación Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Este curso le dará un amplio panorama sobre las alternativas de inversión que ofrece la Bolsa.

Los pasos a seguir para realizar operaciones dependen de la metodología de trabajo y de la política comercial de cada agente o sociedad de bolsa. Sin embargo, a grandes razgos, podemos definir los siguientes pasos:

Paso 1: Elegir una firma de bolsa con la cual quiera realizar sus operaciones.

El listado completo de agentes y sociedades de bolsa autorizados a operar en el Mercado de Valores de Buenos Aires puede obtenerlo haciendo clic aquí
Paso 2: Abrir una cuenta en la firma de bolsa elegida.

Para ello, deberá presentarse con su DNI en el domicilio del agente o sociedad de bolsa, completar una solicitud de apertura de cuenta, firmarla y realizar un depósito inicial.

El monto del depósito inicial dependerá de cada firma de bolsa. Incluso en algunos casos puede no ser necesario.

Recuerde consultar a su agente de bolsa sobre las comisiones por operaciones. Las comisiones son libremente pactadas entre inversor y agente de bolsa. En general las firmas de bolsa cobran una comisión porcentual sobre el monto de la operación. Algunas firmas tienen comisiones mínimas fijas. Las comisiones varían según el tipo de instrumento que se opere (por ejemplo acciones, bonos, cauciones, opciones).

Además de la comisión que le cobrará su firma de bolsa, cada vez que realice una transacción deberá abonar un derecho de bolsa y un derecho de mercado. En el caso de acciones, el derecho de bolsa es 0,0351%, mientras que el derecho de mercado es 0,06%. En el caso de bonos, tales derechos son respectivamente 0,01% y 0,01%.
Paso 3: Enviar las órdenes a su firma de bolsa.
En general, las órdenes se envían en forma telefónica. Hay firmas de bolsa que tienen otros medios disponibles (fax, e-mail, internet)

Previo a enviar la orden, deberá tener acreditado en su cuenta el monto necesario para poder realizar la transacción que desea.

Normalmente no hay monto mínimo a invertir, aunque la existencia de comisiones fijas mínimas desalienta, en muchos casos, la realización de operaciones por montos bajos (digamos montos inferiores a $500).

Finalmente una sugerencia adicional: Recuerde comentarle a su agente de bolsa cuáles son sus objetivos de inversión. Su agente de bolsa lo asesorará convenientemente en función de su perfil de riesgo.

La cotización de una especie se congela cuando el sistema detecta:
1- Que la apertura del día se realiza mediante una aplicación. Dada esta circunstancia en el Stockwatch se determina: si se autoriza la operación, si se anula o si se llama a plaza.
2- Que una oferta supera el 10%, con lo que la especie queda congelada hasta el llamado a plaza luego de transcurrido el tiempo que estipula la reglamentación.
El aviso de que una especie se encuentra congelada se puede encontrar en cualquiera de los paneles de Cotizaciones, en las ofertas de compra y venta.

La suspensión de la negociación de una especie se puede provocar por diversos motivos, entre los cuales se pueden resaltar los que se describen a continuación.

Cuando un título valor privado tenga ofertas que puedan provocar un cambio de precio que signifique una variación superior al 10% y al 15% con respecto al último precio de cierre de la especie; la negociación se suspenderá por el término de 15 minutos.

A partir del 20% y por oscilaciones adicionales sucesivas de hasta un 5% se suspenderá la negociación de la especie por el término de 10 minutos, dentro de los horarios habilitados.

La apertura luego de la suspensión se realizará mediante un llamado a plaza.

Otro motivo de suspensión de negociación es por ofertas que representen más del 5% del capital social de la empresa.

Existen otros eventos que pueden influir en el desarrollo de la negociación y que motivan la interrupción transitoria de la negociación.

El aviso de que la cotización de una especie se encuentra suspendida se puede encontrar en cualquier panel de Cotizaciones, en la parte de ofertas de compra y venta.

En los casos de retiro del régimen de oferta pública de las acciones, deberá formularse una oferta pública de adquisición de conformidad con lo establecido por las las normas de la CNV, habiendo quedado suplantado el derecho de receso establecido por la Ley 19.550.

En la ficha técnica de la especie, podrá acceder a la descripción técnica de cualquier especie que usted seleccione.

En tal ficha encontrará el número ISIN de la especie. En forma gratuita podrá acceder a la ficha de descripción técnica de acciones, cedears y fondos comunes de inversión.

Los cheques de pago diferido pueden negociarse mendiante dos sistemas:

Cheques de pago diferido patrocinados: Una empresa, previa autorización de la BCBA, puede emitir cheques negociables en el mercado de capitales. Los beneficiarios de los cheques tienen la posibilidad de hacerlos líquidos a un menor costo y con mayor agilidad que la obtenida mediante otros mecanismos.

Cheques de pago diferido avalados: Las Pymes, a través de una SGR, pueden negociar los cheques de sus clientes. Las sociedades de garantía recíproca autorizadas por la BCBA podrán cotizar los cheques que tengan como beneficiarios a sus socios partícipes y garantizar el pago mediante el aval.

Modalidades en que puede encontrarse el cheque durante la negociación:

• Activa libre = Cuando el vendedor no colocó una tasa límite.
• Activa fase 1 = Cuando está dentro del período de exposición de la subasta, durante este lapso se pueden presentar ofertas pero no se va a adjudicar.
• Activa fase 2 = Luego de terminar el período de la fase 1; es cuando se va a adjudicar a la mejor oferta.
• Desierta = Cuando no se concretaron operaciones.
• Suspendida = Cuando el Mercado de Valores suspende la subasta por alguna razón.
• Cancelada = Cuando se cancela la subasta por alguna razón.
• Adjudicada = Cuando es adjudicada a la mejor oferta.

Para acceder a la ficha técnica de los cheques de pago diferidos emitidos haga clic aquí.

Las operaciones de opciones directas son aquéllas en las que:
a) El comprador o titular de la opción adquiere, a un precio denominado prima, el derecho -que podrá ejercer a una o hasta una fecha determinada de expiración de tal derecho- a comprar (opción de compra o call) o a vender (opción de venta o put) una determinada cantidad de un valor negociable subyacente a un determinado precio de ejercicio de tal derecho,
b) El vendedor o lanzador de la opción, mediante el cobro de la prima, asume -a una o hasta una fecha determinada de expiración- la obligación de vender (opción de compra o call) o comprar (opción de venta o put) la cantidad del valor negociable y al precio a los que tiene derecho el titular de la opción si éste ejerce su derecho.
c) La cantidad mínima de valores negociables que tiene derecho a comprar o a vender el titular de la opción, y que tiene obligación de vender o comprar el lanzador si es ejercida la opción, integra un lote de negociación. La negociación de opciones se llevará a cabo en base a cantidad de lotes.
d) El precio del derecho o prima se expresará sobre la misma base de expresión del precio del valor negociable subyacente y deberá referirse a una serie.
e) Una serie quedará definida por el tipo de opción (de compra o de venta), el valor negociable subyacente, y un precio de ejercicio y vencimiento determinados.

(Conf. Normas CNV T.O. 2013)

El Instituto Argentino de Mercado de Capitales, dependiente del Mercado de Valores de Buenos aires, dicta el curso de Operador de Mercado Bursátil.

Para obtener más información sobre este curso o sobre los requisitos para ser operador, le recomendamos comunicarse con el Mercado de Valores de Buenos aires al teléfono (54.11) 4316-6000 o ingresar al sitio de Internet www.merval.sba.com.ar.

Actualmente no existe diferenciación de horarios para la marcación de precios, es decir, ni en los primeros 30 minutos de operatoria, ni en los 30 minutos finales.

Toda marcación de precio es efectiva durante la totalidad del transcurso de la rueda de operaciones, con el monto que requiera la especie en cuestión.

Es muy probable que se haga referencia a «marcar precio» ya que durante muchos años, la marcación de cierres de los últimos 10 minutos de operatoria, requería quintuplicar los montos solicitados durante el transcurso de la misma, situación que fue dejada sin efecto por la circular del Mercado de Valores de Buenos Aires Nro. 3399 de fecha 15 de septiembre de 1998.

Conforme la Ley de Sociedades no se pueden emitir acciones de voto privilegiado (aquellas que otorgan mas de 1 voto) después que la sociedad haya sido autorizada a hacer oferta pública de sus acciones.

La excepción está contemplada en las Normas de la CNV, que disponen que las emisiones por capitalización de ajustes al capital deberán hacerse en valores negociables que presenten las mismas características de aquellos que poseen los accionistas, en proporción a sus respectivas tenencias.

En principio le pedimos que controle la dirección de correo electrónico que ingresó al registrarse. Para ello deberá loguearse utilizando su nombre de usuario y contraseña, luego ingresar en MI PERFIL, donde podrá observar la dirección a la cual le estamos enviando el informe. Si la dirección estuviera equivocada, le pedimos que la corrija ingresando en MODIFICAR MI PERFIL. Si la dirección es correcta, por favor, comuníquese al 4317-8996 y juntos encontraremos la solución.

Para obtener el precio de cierre de una opción se toma el precio de la operación con mayor volumen negociado en los últimos 10 minutos de dicha operatoria, mientras que el precio último corresponde al precio de la última operación realizada.

Asistir y votar en las asambleas, participar en la distribución de las ganancias y en los aumentos de capital, solicitar y recibir información.

Es la posibilidad que tiene el accionista de adquirir acciones del saldo remanente que otros accionistas no hayan suscripto, en la proporción suscripta.

El llamado a plaza es una convocatoria que realiza el Mercado a todos los operadores, para hacer plaza (manifestar posiciones compradoras o vendedoras) sobre una especie. En general, tal llamado se realiza en las siguientes 2 situaciones:

Cuando una especie no se hubiera negociado en las últimas cinco (5) ruedas, se informa en el Boletín de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, y en el Sistema de Información Bursátil como de apertura libre, con llamado a plaza para su negociación. En tales casos, los operadores deben comunicar su interés como compradores o vendedores y el Mercado dispone lo necesario para que se haga plaza con la intervención de todos los interesados, en el recinto o a través del sistema informático.
Cuando se dan oscilaciones de precios que superan los porcentajes máximos admitidos (ofertas con variaciones diarias de precios superiores al 10%, 15% y cada 5% adicional de variación), se suspende la negociación de la especie por unos minutos y se realiza un llamado a plaza, para reiniciar la negociación una vez finalizado el lapso de tiempo de la suspensión.

Una vez determinado el precio de colocación de los títulos valores puede transcurrir un tiempo hasta que la empresa, de acuerdo a las condiciones establecidas para la emisión, transfiera los títulos a sus agentes colocadores y comience su cotización en Bolsa.

Hasta que dicha transferencia no se realice los títulos pueden negociarse en el Mercado Gris o de títulos valores a entregar, que es la etapa intermedia entre el cierre del proceso de suscripción y la salida a cotización en bolsa. En el mercado gris los valores aún no fueron transferidos.

En este mercado pueden efectuarse operaciones de compraventa de títulos pero, ya que la liquidación está condicionada a que estos títulos efectivamente se transfieran a Caja de Valores, las transacciones no están totalmente aseguradas. En este caso, los agentes y Sociedades de Bolsa deberán obtener de sus comitentes una declaración expresa donde indiquen conocer y aceptar los términos de este tipo de operatoria.

Por su parte, el Directorio del Mercado de Valores establecerá la modalidad y hora de inicio de negociaciones para cada caso particular.

La capitalización bursátil mide el tamaño de una empresa. Se calcula multiplicando el precio de sus acciones en el mercado por la cantidad de acciones ordinarias autorizadas a cotizar.

Es cuando se emiten los títulos por un precio inferior al valor nominal.

En general, las operaciones se pactan para ser liquidadas en pesos. Sin embargo, también se admite la concertación de operaciones con liquidación en dólares o por transferencia entre cuentas radicadas en el exterior. En este último caso, la liquidación se denomina normalmente «por cable». En definitiva, la operatoria por cable es una modalidad que permite liquidar la transacción con fondos depositados en cuentas bancarias en el exterior. Normalmente esta operatoria se indica con una C al final del símbolo de negociación de la especie de que se trate. Por ejemplo, se utiliza BSUDC para Banco Macro Bansud S.A., REPC para Repsol YPF S.A.

Conceptualmente, la volatilidad mide el grado de variabilidad en el valor de un activo. Es un concepto basado sobre la fórmula matemática del desvío estándar. Bolsar.com calcula la volatilidad del precio de una especie como el desvío estándar de los retornos logarítmicos diarios de tal especie, durante los últimos 2 meses de negociación. El resultado se expresa en forma anual. A Quienes estén interesados en conocer más detalles sobre la forma en que Bolsar.com calcula la volatilidad, los invitamos a visitar nuestro Tutorial de Análisis de Acciones

Utilizaremos un ejemplo, para que se entienda el concepto. Supongamos que el nivel de volatilidad del índice merval es 50% anual (equivalente a un nivel de volatilidad diaria de 3,15%). Consecuentemente, tal volatilidad indica que, en los últimos 2 meses de negociación, el índice merval registró una variación diaria promedio de 3,15%, en valor absoluto.

A los interesados en contar con información a tiempo real sobre la volatilidad de las acciones que cotizan en la BCBA, los invitamos a suscribirse para poder utilizar nuestra herramienta Análisis de Acciones

Es una operación mediante la cual se intercambia una cosa por otra. Se pueden realizar swaps con la mayoría de los instrumentos financieros.

Un swap de monedas comprende un acuerdo entre dos partes para cambiar pagos futuros en una moneda por pagos en otra moneda. Este acuerdo es usado para transformar la moneda de activos o pasivos.

Por ejemplo si una empresa tiene una deuda en dólares y tiene ingresos en pesos, mediante una operación financiera con un banco puede canjear (swap) su obligación futura en dólares por una obligación futura en pesos. Bajo este acuerdo el banco se compromete a pagarle al acreedor de la empresa los dólares suficientes para servir el préstamo en dólares, a cambio la empresa acuerda hacer una serie de pagos anuales al banco en pesos.

Un swap de tasas es un cambio entre dos partes de una tasa de interés fija por una tasa de interés flotante o viceversa. Cada parte tiene la posibilidad de acceder a una tasa fija o flotante distinta a la precontratada.

Un swap de bonos es la venta de un bono y la compra de otro al mismo tiempo con el objetivo de crear una ventaja para el inversor.

Las ventajas de un swap pueden ser: incrementar la calidad de la cartera, bajar el riesgo de una operación financiera, incrementar el rendimiento de una inversión, obtener ventajas impositivas por el cambio de condiciones, etc..

El futuro es un contrato por el que dos partes se obligan mutuamente, una a comprar y otra a vender, una cantidad estipulada de mercancías o de activos financieros a un precio determinado en una fecha previamente establecida. El futuro se concreta en una fecha determinada y se liquida en un período superior a la fecha de concertación.

La operatoria de futuros se utiliza comúnmente para cobertura de riesgo. Por ejemplo, si el inversor tiene una obligación en el futuro de entregar una determinada suma de dinero en una moneda, para aislar el riesgo de apreciación de esa moneda se contrata un futuro por el monto requerido y de esta forma se tiene garantizado el valor de la moneda para esa fecha.

Existen contratos de futuros sobre mercaderías y sobre productos financieros. Dentro de la segunda categoría, los más comunes son futuros sobre monedas, tasas de interés e índices de acciones. Los futuros se negocian en el mercado bursátil y las condiciones de estos contratos las determina la propia Bolsa. En el caso de Buenos Aires el que determina las características de los contratos de futuros es el Mercado de Valores.

Los Pases son operaciones de renta fija, similares al plazo fijo bancario.

A través de un pase usted puede:

Colocar dinero a plazo, obteniendo como retorno una suma de dinero en concepto de intereses.
Pedir dinero prestado, abonando una suma en concepto de intereses por tal préstamo.
El Pase es un solo contrato que consiste en la compra o venta al contado de una especie y en la simultánea venta o compra de esa misma especie para un mismo cliente y a un vencimiento posterior.

Un programa global de emisión es un procedimiento por el cual las emisoras autorizadas a la oferta pública que prevén la necesidad de fondos en forma regular por un período y/o monto determinado pueden emitir valores negociables de deuda en una única serie y/o clase o en diferentes series y/o clases, dentro del monto máximo comprendido en la autorización.

Para más información, consultar Capítulo V, Sección IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores Nuevo Texto 2013 haciendo clic aquí. .

Los valores fiduciarios son certificados de participación o valores representativos de deuda que se emiten en fideicomisos financieros, en los cuales el fiduciario ejerce la propiedad de los bienes en beneficio de los titulares de esos valores a cuya garantía quedan afectados.

Una operación de fracción se produce cuando el monto de la operación o la cantidad de títulos transados es inferior a un valor determinado. Las operaciones de fracciones no producen una modificación en el precio.

El importe operativo mínimo es la cantidad de pesos mínimos necesarios para modificar precio.

Es cuando un operador realiza una Oferta de Compra o Venta por una cantidad mayor a la mínima, o por la totalidad de la propuesta, debiendo las aceptaciones ajustarse a las cantidades ofrecidas. Esta operación se autorizará siempre que las condiciones de plaza lo hicieran aconsejable o el interés invocado fuere atendible.

Características

Los operadores interesados en la operación, deberán efectuar la oferta en viva voz, indicando cantidad y precio y manifestando que se trata de una operación en block.

Cuando la operación a proponer sea en valor efectivo superior a $1.000.000, su negociación deberá ser precedida por un llamado a plaza, el que será convocado de inmediato para su realización treinta minutos después.

Las Ofertas en Block podrán concertarse para su liquidación en el plazo de Contado 72hs.

Cantidades e importes mínimos en el caso de las operaciones en block

Las operaciones deberán efectuarse por importes que serán iguales o superiores a los montos que a continuación se detallan:

a) Acciones:

Especies Panel Merval : $ 200.000
Especies Panel General : $ 100.000
b) Títulos Públicos:

Bonos Externos de la Rep.Arg. : v$n 500.000
Otros Títulos Públicos : v$n 250.000

Se denomina serie de precios homogéneos a aquella en la cual se tuvieron en cuenta todos los eventos societarios (pagos de dividendos, suscripciones, capitalización de ajuste integral del capital, capitalización de reservas, disminuciones de capital, etc.) que usualmente generan un salto en el precio.

El ajuste de la serie de precios corrientes se realiza efectuando los siguientes cálculos:

1. Precio de paridad del evento determinado.
2. Cálculo del coeficiente a utilizar (Precio de paridad / Precio anterior).
3. Multiplicación de todos los precios anteriores a la fecha ex por el coeficiente determinado en el punto anterior.

Una vez que se realiza este procedimiento obtenemos la serie de precios homogéneos.

El agente colocador o underwriter es quien está a cargo del proceso de Oferta Pública Inicial, pudiendo decidir a quién y cómo se realizará el proceso de venta.

Por lo general es un banco de inversión que se ocupa de dicha oferta con el apoyo de un grupo de firmas similares y de corredores de bolsa.

En las grandes emisiones, pueden participar varios underwriters, lo que se conoce como un sindicato de underwriters.

La operación de underwriting puede ser de varias clases según el nivel de compromiso:

UNDERWRITING EN FIRME: El agente de colocación suscribe o adquiere la totalidad de los valores emitidos y se obliga a ofrecerlos a los inversores a un precio y durante un plazo establecido. Finalizado el plazo, si el intermediario no logra colocar los valores, asume directamente el compromiso de adquisición.

UNDERWRITING GARANTIZADO: El agente de colocación garantiza ante el emisor la colocación de los valores dentro de un plazo determinado con el compromiso de adquirir el remanente no colocado en dicho plazo.

UNDERWRITING AL MEJOR ESFUERZO: El intermediario se compromete con el emisor a realizar sus esfuerzos para colocar la inversión a un precio fijo y dentro de un plazo determinado. En este caso, el agente intermediario no corre ningún riesgo ya que no se responsabiliza por la parte que no logre colocar.

Entre los mecanismos más usuales de colocación de valores se encuentran los denominados sistemas de adjudicación book-building y holandés.

El sistema book-building es un mecanismo de formación eficiente de precios. Consiste en sondear la intención de los inversores interesados en los títulos, así como el precio y la cantidad que estarían dispuestos a adquirir.

Según el resultado que se obtenga, el agente colocador y el emisor acuerdan y establecen un precio fijo de suscripción o tasa de descuento para la colocación.

Al iniciarse el período de colocación el agente colocador abre el libro (book) de registro, al cual se integrarán las ofertas de suscripción en firme de los inversores, las cuales serán adjudicadas por orden temporal o de aparición, y a prorrata cuando las mismas resultaren simultáneas, con la posibilidad de aceptar fórmulas de ponderación para la asignación de los valores, siempre que hayan sido previstas en el prospecto y que no excluyan ninguna oferta.

A medida que se adjudican las ofertas, se completa o construye el libro de registro (book-building) hasta que se alcanza el cupo máximo o finaliza el período de colocación.

El sistema holandés constituye un liso y llano concurso de precios. Al inicio del período de colocación, el emisor y el agente colocador acuerdan un precio o tasa de descuento de referencia.

Durante todo el período de colocación se reciben las ofertas de precio y volumen, que podrán variar de la tasa de referencia. Al concluirse el plazo de colocación, las ofertas son aceptadas por orden de precio, según se acerquen a la tasa indicada por el emisor.

El emisor podrá mediante un corte aceptar ofertas hasta un determinado precio, el cual será aplicable a todos los inversores que hubiesen ofrecido mejores tasas de descuento.

Por ejemplo, si en el caso de títulos de deuda, tres inversores ofrecieron tasas del 7%, 8% y 10%, el emisor podrá optar por rechazar al inversor que ofertó el 10%, aceptándose entonces al de 7% y 8%, fijándole a ambos el 8%. De esta manera, dependiendo de las circunstancias, el emisor podrá optar por obtener una mejor tasa, colocando un menor volumen, o viceversa.

El Estado Nacional ha dejado de pagar no sólo los títulos de la deuda externa sino también los de la deuda interna. En los avisos de Información Relevante que el Estado envía para su publicación deja expresa constancia de que el pago de los servicios financieros de los Bocones se encuentra demorado.

En cuanto al registro de esos cupones impagos, la Caja de Valores disminuye las tenencias en forma proporcional al monto de la amortización, o sea corta el cupón en la fecha de vencimiento y por separado le acredita al titular, en sus registros, los derechos del cupón impago.

La asamblea que trate la documentación relacionada con el balance general debe celebrarse dentro de los 4 meses de la fecha de cierre de ejercicio.

Tienen un plazo de 30 días corridos contados a partir de su aprobación por el órgano societario (asamblea o directorio), debiendo remitir el aviso correspondientes con un plazo mínimo de 5 díaQue plazo s hábiles.

Deben depositar en las sociedades sus acciones o un certificado de depósito o constancia de la cuenta de acciones escriturales librado por la entidad correspondiente, o cursar comunicación en el caso que el registro sea llevado por la emisora, en el domicilio, plazo y horario indicados en el aviso de convocatoria.

Los requisitos iniciales para ser socio de la BCBA son los siguientes:

Ser mayor de edad.

Presentar un formulario de solicitud que se entrega en la oficina de Administración de la Bolsa.

Dos fotos 4 x 4.

Documento de identidad.

Referencia de dos socios de Bolsa con más de tres (3) años de antigüedad.

El pago de la inscripción es de $580.

El trámite tarda aproximadamente 30 días a partir de la presentación de la solicitud hasta la aceptación y entrega del carnet.

La cuota trimestral es de $ 72,00.

Para más información, puede dirigirse a la oficina de Administración en la calle 25 de Mayo 347 – 2° entrepiso, vía E mail a administracion@labolsa.com.ar o telefónicamente al 4316-7010.

La Oferta Pública Inicial es la operación mediante la cual una compañía vende acciones al público por primera vez. Estas acciones son vendidas en el mercado primario a un precio determinado por la corporación, para luego ser comercializadas en los mercados secundarios.

Esta oferta tiene lugar cuando la compañía determina que sus acciones deben ser objeto de transacciones públicas en el mercado de valores. Se trata de una forma libre que tienen las empresas para obtener capital con el fin de cubrir necesidades y expandir sus operaciones.

Al anunciarse una nueva emisión puede ocurrir que se fije para las nuevas acciones un valor cercano al de cotización. Esto se realiza mediante la prima de emisión, por encima del valor nominal. Esta prima ingresa a la sociedad y compensa la dilución del valor de libros que se produce al incrementar el número de acciones.

La prima de emisión constituye dentro de los estados contables, una reserva especial que puede ser distribuida entre todos los accionistas por decisión de la asamblea extraordinaria, siempre que no cause perjuicio a los acreedores.

La Rueda Reducida es una condición que pone la Bolsa a las especies que no cumplen determinadas obligaciones de informar o que entraron en una situación patrimonial comprometida.

Operativamente, las especies que están en Rueda Reducida negocian bajo las mismas condiciones, horarios y características que el resto de las especies, pero el aviso de pertenencia a Rueda Reducida es una alerta para que los inversores entren en conocimiento de la situación particular de esta sociedad.

En Bolsar, el aviso de que una sociedad está en Rueda Reducida se puede encontrar en la sección Avisos de la Bolsa con la descripción «Transferencia a Rueda Reducida».

La Bolsa debe transferir la negociación de las acciones a Rueda Reducida cuando la sociedad emisora se encuentre en alguna de las siguientes situaciones:

Solicite su concurso preventivo;

Surjan de un estado contable o de información suministrada por la sociedad resultados no asignados negativos que insuman las reservas y el cincuenta por ciento (50%) del capital ajustado;

Surjan de un estado contable o de información suministrada por la sociedad resultados no asignados negativos por un monto superior al setenta y cinco por ciento (75%) del patrimonio neto. El monto del patrimonio neto a considerar será el resultante de excluir el resultado no asignado;

No presente en plazo la documentación contable exigida por este Reglamento.

La Bolsa debe transferir la negociación de las obligaciones negociables a rueda reducida cuando la emisora:

No presente en plazo los avisos para el pago de los servicios de renta y amortización en las épocas convenidas o incurra en mora frente a los obligacionistas;

Esté abierto el período de conversión y se suspenda la oferta pública o la cotización de las acciones de la clase respectiva;

Incurra en las situaciones descriptas en el artículo 38, incisos b), c) o d).

La Bolsa debe transferir la negociación de las cuotapartes de fondos comunes de inversión cerrados a rueda reducida cuando la sociedad gerente no presente en plazo la información indicada en el artículo 27 de la Ley Nº 24.083.

La Bolsa puede transferir la negociación de los valores a rueda reducida cuando:

La emisora incluya en su información contable conceptos que, a juicio de la Bolsa, se aparten de las normas contables profesionales y ello afecte significativamente su situación patrimonial o los resultados;

En el supuesto del artículo 43, inciso a), por aplicación de los criterios allí establecidos no se estime necesaria la suspensión. La medida se levantará tan pronto haya información suficiente;

Cuando de los controles o inspecciones que se realicen surjan diferencias importantes en la información contable de la emisora que afecten significativamente su situación patrimonial o los resultados, y no dé explicaciones satisfactorias ni aporte de inmediato medidas para corregirlas.

En Bolsar se publica la información de las especies que cotizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Los ADRs de empresas argentinas son certificados representativos de depósito de sociedades argentinas. Tales certificados cotizan en bolsas del exterior (principalmente en bolsas de Estados Unidos) , y por lo tanto, la información sobre sus cotizaciones podrá encontrarla en la respectiva bolsa en las cuales negocian. Por ejemplo, si el ADR cotiza en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), la cotización podrá encontrarla en el sitio www.nyse.com.

Se debe solicitar un nuevo certificado, dado que conforme la normativa aplicable los certificados tienen una vigencia hasta las 24 hs. del día de la realización de la asamblea.